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【立信股份】2017年一季度車市分化分析
發布時間:2017-07-10  訪問量:2041
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根據統計,受購置稅優惠退坡政策以及節前購車旺季雙重影響,今年一季度,我國汽車市場終端零售量有所下滑,其中去年發布的購置稅退坡政策對市場的影響超出預期。雖然目前汽車市場存在一些客觀不利因素,但全年有望保持增長勢態。


商用車保持高增長勢頭

一季度商用車市場終端零售82.5萬輛,同比增長20.7%。

受基建投資拉動與新GB1589超載超限標準全面實施等因素影響,卡車市場表現強勁,其中中重卡各用途市場一季度均實現正增長,尤其是主力牽引車市場爆發增長150%。另外,隨著物流業、旅游業頻頻出臺行業規劃,物流運輸、冷鏈運輸、市政環衛、旅居車等各用途專用車迎來了廣闊的發展空間。

  客車方面,受新能源補貼標準下調以及453號文件的影響,客車市場開局表現不佳。2017年,新的新能源補貼政策正式實施,補貼標準大幅下調,加上技術門檻提升,產品面臨更新換代,新能源客車產銷嚴重受限。 

需要引起重視的是,2016年末大中客車市場提前消費透支了今年市場需求,今年一季度大中客車市場銷量增速大幅下滑33.4%。隨著輕客市場的逐漸成熟,自2016年以來輕客市場發展步入瓶頸,發展趨于放緩,而同時市場結構也發生調整,窄體與中巴市場萎縮,寬體輕客將逐漸成為輕客市場的主流產品。

小排量車銷量有所下滑

一季度汽車市場主要受三方面因素影響:

首先,購置稅退出的透支效應遠高于預期。受2016年下半年購置稅優惠政策調整及傳聞引發的透支效應影響,2017年一季度市場透支在120萬輛左右,政策透支導致1.6L及以下小排量乘用車市場份額及增速明顯大幅下滑。

其次,春節較去年大幅提前致使消費者提前購車,相當于當月比去年同期少了兩周購車時間。

最后,房地產再次火爆分流資金。研究表明,車市通常滯后于房市6個月左右,購房6個月后會買車,而從2015年開始,這一規律略有變化,消費者改善型以及投資型購房需求成為購房需求主流,在一定程度上擠占了私家車的購買力。

小排量車銷量有所下滑

近兩年SUV市場每年持續高位增長,份額持續提升。一季度SUV終端零售206.9萬輛,在整體乘用車市場低迷情況下依然實現了7.4%的正增長。同時,1月SUV單月市場份額首超轎車,成為SUV發展史上的一個里程碑。

  從換購角度看未來,隨著SUV市場的高增長,保有量也不斷提升,最終也像轎車一樣將由增量向存量轉變,并且與轎車保有差距逐漸縮小,從二手車交易來看,進入二手車中的SUV份額逐步提升,各級別市場換購中SUV換購優勢明顯。中汽中心相關專家認為,從轎車換購趨向來看,A0級、A級、B級轎車換購成A級及B級SUV的比例較高,是SUV高速增長的基礎,整個轎車市場換購比例在40%左右。從SUV自身換購來看,55%左右的SUV車主換購時仍選擇SUV車型;從MPV換購趨向來看,一季度有33.3%的比例換購為A0、A、B級SUV。

與此同時,中小城市消費者對SUV的偏好程度逐漸提升,其中四線城市SUV的份額最高達42.9%。

低線城市偏好SUV主要與以下兩方面因素有關:一是低線城市路況一般較差,而SUV通過性較高;二是一二線城市消費者更偏愛合資品牌,而低線城市消費者對品牌偏好度較低。

合資品牌政策透支效應大

近年來,乘用車市場10萬~15萬元價格段市場份額不斷提升,并與其他價格段份額差距持續擴大。數據顯示,一季度10萬~15萬元價格段乘用車份額占比為28.3%,在該價格段中轎車以60.3%的份額占絕對優勢。

  其中,一季度自主品牌乘用車終端零售202.8萬輛,同比下降8.6%,雖然負增長但仍遠好于整體市場增速,在國產車中市場份額持續提升至43.2%,較2016全年提高近3個百分點。自主品牌份額的提高一方面是把握了市場機會,抓住消費偏好,全系布局SUV產品,拉動整體銷量及份額大幅提升。

  據統計,自主品牌中SUV占比達到55%,而合資品牌中SUV占比28.9%,豪華品牌SUV占比38%。自主品牌產品品質大幅提升,正逐漸擺脫“低價低質”的品牌形象;而豪華品牌受購置稅退坡影響相對較小,且在消費升級大背景下價格逐漸親民化,加之進口車產品供應也逐步豐富,網絡布局逐步完善,一季度豪華品牌SUV銷量同比增長16.2%。

廠商庫存大幅增長

受到購置稅優惠退坡政策以及節前購車旺季雙重影響,去年12月乘用車市場銷量遠高于產量,廠商庫存大幅降低,存銷比(當月庫存/當月銷量)達到近3年最低值。進入2017年,廠商庫存大幅增長,3月庫存量突破500萬輛。主要原因源于兩方面:一方面,市場受年前透支影響,消費者購車積極性降低,終端銷量下滑;另一方面,主機廠節后恢復生產,存在補庫存現象。終端市場低迷疊加廠商年后恢復生產,廠商庫存創近年新高,產銷周期也持續走高。

  分系別來看,3月自主存銷比高達3.6,僅次于韓系(4.4),自主企業庫存壓力大幅上升;分企業來看,自主企業表現分化明顯,廣汽乘用車和吉利汽車存銷比分別僅為1.1和2.2,并且得益于市場終端銷量的高速增長,一季度產銷周期分別僅為19天和30天,遙遙領先于行業平均值(54天)。

 

總結:

在2016年產銷高基數基礎上,2017年車市增長呈現回落或再所難免,應理性看待2017年車市。2017年汽車市場仍有望維持6.7%左右的增長,全年銷量達到2934萬輛,其中乘用車同比增長6.8%,商用車同比增長5.9%。從全年走勢來看,我們判斷車市將呈現前低后高走勢,與去年車市走勢基本一致。

  從市場層面看,一季度車市增幅大幅回落,無疑給車企帶來較大的經營壓力和銷售壓力,大多數均未完成季度銷量目標,今后競爭更加激烈將再所難免。一季度表現較好的車企均有新車拉動,比如吉利、上汽乘用車、廣汽乘用車、東風本田等企業均是有有力的新車型上市拉動,新車型仍將是車企下半年競爭的重要籌碼。隨著車展的召開,二季度新車型將大量上市,將為低迷的車市帶來新增亮點。

  從政策層面看,購置稅優惠政策仍然是支撐全年車市增長的重要力量。根據中汽中心對透支效果的測算,2016年下半年共計透支2017年銷量180萬輛,其中在一季度銷量中有120萬輛被透支,而購置稅減半透支效果是邊際遞減的,二季度市場將呈現恢復性增長。由于購置稅年底退出預期,預計車市將在下半年尤其是四季度迎來一波購置高潮,并透支2018年市場需求。

  除此之外,國家在政策上支持二手車市場發展,三部委再次發文要求解除二手車限遷,此舉在很大程度上將加速二手車流轉,增加新車置換,為新車市場置換提供原動力。盡管該項政策是長期作用,但疊加購置稅優惠政策的實施,短期仍然是利好車市增長,更新換購需求量將會繼續增長。

  從經濟層面來看,2017年宏觀經濟雖有下行壓力,但穩中向好趨勢不變,仍然支撐車市增長,對全年車市增長構不成抑制作用。宏觀經濟將呈現前高后低增長態勢。隨著基建前期審批項目的逐步落地,三大區域戰略的實施以及雄安新區建設的規劃實施,將帶來商用車市場的需求釋放。此外,一季度,全國各地地產調控政策逐步落地,投資需求再次被抑制,部分資金流將得以釋放,地產資金回流車市也將對車市增長起到助推作用。


投稿:立信股份重慶總公司研究中心—黃爽


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